El delicado equilibrio entre dólar y tasa de interés está poniendo en aprietos al Banco Central que, por primera vez en la gestión Sandleris, tiene un duro escenario para cumplir con la meta mensual de base monetaria.
En los 7 meses anteriores, la máxima autoridad monetaria no tuvo ningún inconveniente en sobrecumplir los objetivos pautados al colocar la tasa en el nivel necesario para absorber todos los pesos que requería.
Pero luego del salto del dólar de abril, se vio forzado a ubicar la tasa por encima del 70%, nivel del cual no pudo bajar en todo mayo para no tener sobresaltos cambiarios y aun así no resulta suficiente incentivo para renovar los vencimientos diarios de las Letras de Liquidez a siete días.
En los últimos dos días, generó un efecto expansivo de $ 32.400 millones que se elevan a $ 62.500 al considerar toda la semana.
Así, en lo que va de mayo, el promedio acumulado alcanza los $ 1.347.000 millones contra una meta de $ 1.343.000 y una punta de $ 1.376.000 millones.
Si bien todavía no están los resultados definitivos porque faltan contemplar los pases de los últimos días, se calcula que para cumplir con la meta de mayo Sandleris deberá absorber unos $ 35.000 millones en solo tres días hábiles, generando una fuerte presión sobre la tasa de interés.
“El aumento en la demanda nominal transaccional de dinero frente a una inflación que viene arriba del 3% mensual complica el programa monetario”.
