En un año marcado por fluctuaciones económicas globales, el peso argentino lideró el ranking de apreciación monetaria a nivel mundial durante los primeros diez meses de 2024, con un aumento del 40,1%, según un informe de GMA Capital basado en datos del Bank for International Settlements (BIS). Este desempeño superó ampliamente a la lira turca, que se revalorizó un 16,5%, y posicionó al peso por encima de otras monedas como las de Malasia, Sudáfrica y Tailandia.
Por el contrario, algunas de las monedas más devaluadas del período incluyen el real brasileño, que sufrió una depreciación del 13%, así como las divisas de México, Corea del Sur, Suecia, y varios países de América Latina y Europa.
Causas detrás del fortalecimiento del peso
La notable apreciación del peso argentino se atribuye al esquema cambiario vigente en el país, caracterizado por:
Cepo cambiario: restricciones en la compra y venta de divisas.
Ritmo de devaluación controlado: ajustes mensuales del 2%, que quedaron muy por debajo de la inflación registrada en 2024, medida a través del Índice de Precios al Consumidor (IPC).
Sin embargo, este modelo ha impactado la competitividad del tipo de cambio real multilateral (TCRM), que actualmente se encuentra en sus niveles más bajos desde 2015 y cerca de los registrados a fines de 2001, según GMA Capital.
Impactos en la economía externa
La apreciación del peso ha generado tensiones en el sector externo. El saldo de cuenta corriente cambiaria registró un déficit por u$s700 millones en septiembre, acumulando una salida de u$s3.636 millones en el tercer trimestre de 2024, con un tipo de cambio promedio de $1.080 por dólar.
“Si la cuenta corriente ya comienza a sufrir, ¿qué queda para lo que vendrá?”, cuestionó GMA Capital, destacando que esta situación podría afectar la sostenibilidad del modelo cambiario.
¿Es competitivo el tipo de cambio?
A pesar de la fortaleza del peso, su competitividad sigue siendo tema de debate. Según GMA Capital, factores como los salarios en dólares son clave para medir la sostenibilidad del tipo de cambio. Actualmente, el salario promedio, medido al tipo de cambio mayorista, ronda los u$s1.100, valores cercanos a los de 2008/2009, pero lejos de los picos entre 2013 y 2015, cuando superaban los u$s2.000, niveles que posteriormente demostraron ser insostenibles.
Perspectivas a futuro
El gobierno argentino ha avanzado en la desregulación y reducción del gasto público, con metas de gasto consolidado en el 25% del PIB. Además, se plantea la implementación de reformas estructurales, como la laboral, para sostener un tipo de cambio apreciado sin comprometer la estabilidad económica.
Mientras el peso argentino marca un récord de apreciación global, las interrogantes sobre su impacto en la competitividad y sostenibilidad económica persisten, en un contexto donde las políticas y reformas serán determinantes para definir el rumbo económico del país.
